國務院常務會議決定進一步實施對中小銀行的定向降準3天之后，這一政策應聲落地。4月3日，中國人民銀行決定對中小銀行定向降準1個百分點。記者留意到，這是今年以來第三次、近一月以來第二次降準。本次降準對象為何是中小銀行？降準對廣東將產生什么影響？高頻降準之后，穩健的貨幣政策如何更加注重靈活適度？

提升4000家中小銀行 服務小微企業能力

本次定向降準對象為農村信用社、農村商業銀行、農村合作銀行、村鎮銀行和僅在省級行政區域內經營的城市商業銀行。人行有關負責人在答記者問時表示，此次獲得定向降準資金的中小銀行有近4000家，在銀行體系中家數占比為99%。

為何選擇中小銀行進行定向降準？中國民生銀行首席研究員溫彬對記者表示，一方面，中小銀行數量眾多、扎根基層，天然具有普惠性質，是服務中小微企業不可或缺的力量。另一方面，在3月16日實施的降準中，大型銀行和股份制銀行均獲得較大程度的準備金率優惠，所以本次降準主要針對中小銀行。“通過本次降準釋放長期資金，有助于支持中小銀行更好聚焦主責主業，增加對中小微企業的信貸供給，降低融資成本，實現精準紓困。”

此外，粵開證券首席經濟學家李奇霖指出，選擇中小銀行定向降準，一方面“可兜住中小銀行的存量風險”，另一方面，也是為了提高中小銀行在普惠金融領域的競爭力。

據了解，近年來監管方面持續強化普惠金融的重要性，對銀行業金融機構提出普惠金融貸款要求，無論是大行還是小行，都在發力普惠金融業務。“大型銀行具有更便宜的負債端，給到中小企業的貸款利率更低，中小銀行的競爭力相對較弱。”李奇霖認為，此次定向降準疊加此前人行實施的再貸款再貼現政策，能夠使中小銀行獲得足夠便宜的負債，為中小銀行服務小微企業等提供更多的籌碼，更好地與大型銀行在普惠金融業務端進行競爭。

“更多的競爭能夠帶來小微企業貸款利率更大幅度的下降，讓中小微企業享受到更好的金融服務。”李奇霖表示，降準攤薄了這些銀行的負債成本，保護了中小銀行的息差與利潤。

對廣東對沖疫情影響尤為重要

“受疫情影響，省內一些企業產能、物流、資金鏈受到沖擊，銀行需要為這些企業客戶進行貸款展期，這對中小銀行是比較大的壓力，降準可以松一松它們的銀根。”廣東一名銀行從業者對記者表示。

記者了解到，此次降準釋放長期資金約4000億元，平均每家中小銀行可獲得長期資金約1億元，可降低銀行資金成本每年約60億元。上述業內人士表示，降準釋放的流動性可為中小銀行提供周轉空間，“政策目標很精準”。

“按照廣東金融總量占全國十分之一以上推算，此次降準將為廣東提供不少于400億元的長期資金，大大緩解金融市場對于中小企業的流動性瓶頸問題。”廣東省社會科學院財政金融研究所所長任志宏對記者表示。

任志宏指出，疫情發生后，約有九成以上廣東外貿企業存在出運和收匯被迫推遲的情況，它們面臨著買方取消訂單、拒收拒付等較大風險。“在我省經濟尤其是外貿領域受疫情沖擊的情況下，發揮好存款準備金工具的正向激勵引導作用顯得尤為重要。”他認為，此次流動性“甘霖”可讓受疫情影響的廣東中小企業享受更優惠的利率。

貸款利率或進一步下行 降息還需充分評估

值得注意的是，本次定向降準已是今年內第三次、近一月內第二次降準。有觀點認為，如此高頻率的降準，既體現了貨幣政策逆周期調控逐漸發力，也說明疫情防控和經濟恢復發展面臨的急迫性。

下一步，穩健的貨幣政策如何更加注重靈活適度？溫彬認為，降低社會融資成本仍是貨幣政策的核心工作之一，下階段仍需繼續加大貨幣政策逆周期調節力度。同時，隨著此次定向降準落地，中小銀行對“三農”、民營企業和小微企業等領域的貸款規模將進一步擴大，進而會增加其資本需求。“下階段，還應支持中小銀行多渠道補充資本，提高資本實力，確保中小銀行平穩健康發展。”

交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉則表示，預計近期人行將使用組合政策工具，在維持市場流動性合理充裕的同時，進一步引導貸款利率下行。“本周7天期逆回購利率下調了20個基點，預計本月MLF（中期借貸便利）操作利率大概率將下調，進而引導4月20日LPR（貸款市場報價利率）下行。”

記者留意到，LPR從去年8月份開始已經下降26個基點，導致銀行利差壓縮，市場關于降低存款基準利率的呼聲一直未間斷。對此，中國人民銀行副行長劉國強在3日舉行的國務院聯防聯控機制新聞發布會上表示，存款基準利率是利率體系的“壓艙石”。這個工具可以使用，但較為特殊，實行起來要考慮物價、經濟增長、內外平衡等因素，且存款利率與老百姓利益直接相關，“降息”要充分評估、考慮老百姓的感受。